美股创高 美债利率滑落

理论上,经济的好消息应该成为债市的坏消息,但周二美国10年债殖利率却下滑6.2个基点,达1.657%,较近期的高峰1.74%滑落。与此同时,2年债殖利率也下跌1.3个基点至0.159%,5年债殖利率下滑5个基点至0.896%,30年债殖利率跌4.4个基点至2.317%。

然而,美债殖利率周二的回跌并不代表景气复苏是假象,长期的景气过热或通胀问题依然存在,或许表明美债今年放空者众多,是时下热门的金融交易,部分精明的交易员趁着近期的经济好消息平仓美债的空单。

此外,债市交易员还关注周三即将公布的美联储政策会议记录,以了解官员们如何看待此时的景气和利率展望。此前,美联储多次重申2023年之前不会升息。专家多认为,这次的会议记录应该不会有鹰派的陈述。

克里夫兰联储局局长梅斯特(Loretta Mester)周一表示,3月的非农就业报告很棒,但还不足以改变央行现行的宽松政策,她同时对近期的美债殖利率窜升也没特别担心,因为经济展望已逐渐改善。

一般而言,今年美债殖利率攀高是风险市场的警讯,但此一警讯3月以后对美股的冲击逐渐式微,道指和标普500指数周一又创下历史新高,两指数今年分别上涨9.2%和8.4%,周二美债殖利率的不升反降或反映债市参与者修正对股市的悲观看法,于是趁着经济数据的好消息(债市的利空消息)平仓美债的空头部位。

全球最安全的避险资产美元指数近期的同步滑落,也或与风险趋避的交易退场有关。美元指数在3月底曾升到93.44今年最高点,但周一已跌到92.31,约滑落1.2%。美元指数同样是风险资产的反指标,4月迄今的回落也暗示投资人对美股的看法已不再特别悲观。

代表美股波动风险的VIX恐慌指数周一收报18.12,只比4月初创下的一年最低17.33高一些,但落在长期平均值20以下,同样凸显股市投资人此时避险意愿缺缺。

 

    • hollywood

      上周继美国供应管理协会(ISM)公布3月份制造业采购经理人指数达64.7,创下37年景气高峰之后,周一(4月5日)该协会又公布非制造业指数跳升到63.7,优于预期的59,同样创下1997年以来新高水准。

      由于非制造业的服务业对美国经济的贡献度约八成,加上劳工部上周五公布3月非农就业人数达91.6万人,击败预期的66万人,失业率也由6.2%降至6%,两项消息激励美股三大指数周一大涨,道指上扬373点或1.13%,标普500指数涨1.41%,两项指数双双刷新历史新高,代表科技股的纳斯达克指数也大涨1.67%,反映投资人开始乐观期待首季财报数字的到来。

      券商Jefferies在最新的报告中称,休闲和餐饮业的重启在3月进一步升高,各种数据显示4月情况还会更好。由于疫苗配送进程越来越好,经济恢复常态的日子已越来越近了。

      经济重启的轮番好消息,让航空股、邮轮类和博奕类股的股价水涨船高。达美航空周一大涨2.9%,美国航空涨1.55%,联合航空涨2.5%,西南航空涨2.7%,嘉年华游轮涨4.7%,皇家加勒比游轮涨2.8%,道琼博弈指数涨1.49%,累计一周涨幅逾7%。

      今年表现相对落后的科技股,周一开始出现由各大科技巨头领涨的行情,微软、苹果和亚马逊上涨超过2%,脸书涨幅超过3%,字母公司和特斯拉大涨超过4%,费城半导体指数也上涨逾2%。

      科技股此时的上涨,很大的成分是反映季报的预期心理,但是否表示近期华尔街卖出科技股、买进传产景气循环股的类股轮动操作已经告一段落?仍然需要一段时间来验证。

      首季财报的实际数字,也将左右华尔街对于2021年企业获利的预期心理,尤其景气循环股的获利表现将成为众所瞩目的焦点。富国银行在报告中估计,2021年标普500成分股的盈余将可同比增长17.7%,其中金融股和原料股的增长幅度最被看好。

      华尔街知名分析师Tom Lee估计,4月美股可能还有意外的上涨行情,估计4月底前约可上涨3%。他说,机构投资人年初以来大约从股市抽回了2,000亿美元的资金,他们采取保守的策略,卖出了手上的科技股和成长股,但已经慢慢买入受到疫情重创的景气循环股。

      随着景气复苏的预期心理逐渐增强,股市创高的动能近期可望持续,然而投资人仍应观察是否出现景气过热、从而导致债市殖利率乱窜的现象。周一,美国10年债殖利率为1.73%,近期仍在高档徘徊,估计当殖利率冲过2%之后,市场或许出现不小的震撼。

      此外,华尔街也向来有5月卖股走人的股谚,随首季财报在4月陆续发布之后,5月之后的财报刺激作用便逐渐消失,加上今年许多景气循环类股涨幅颇大,届时是否会出现较大的获利回吐卖压?以及美国政府推出2万亿美元基建计划所可能引发的潜在企业税率上调至28%,也可能未来一段时间慢慢发酵,投资人也应该留意此一议题的发展。

    Related blogs

    Advertisement

    All Users